Muestra los límites de ley de Prudencia y Transparencia Fiscal (Ley No. 27245) para enfrentar la fase recesiva del ciclo económico, así como su carácter pro cíclico que exacerba los efectos de un shock adverso internacional. Con este fin se desarrolla un modelo teórico que relaciona la regla fiscal pro cíclica con la demanda agregada. Se analiza la estática comparativa de los shocks externos y de política monetaria, al mismo tiempo que se pondera la posibilidad de una mezcla de políticas monetaria y fiscal para reactivar la economía. Además, se discute la evidencia empírica acerca del carácter de la política fiscal de la última década. Finalmente, revisa brevemente la experiencia de la aplicación de reglas y se proponen los cambios a ley de Prudencia y Transparencia Fiscal para hacerla creíble y eficaz para gestión presupuestal.